在FTX 爆雷之後，各大交易所紛紛表示將提供「資產證明」或更進階的「PoR 儲備證明」，以挽救投資者對中心化機構的信心。未來各 CEX 該如何透明化他們的資產儲備狀況、證明有足夠的償付能力，將會是一大安全重點。
本文將詳細說明當前受到最多討論的 PoR 儲備證明是什麼、進度，為何要使用默克爾樹（又稱雜湊樹），以及整理當前各大家交易所的鏈上資產儲備狀況。
文章目錄
01｜什麼是 PoR 儲備證明？
01｜什麼是 PoR 儲備證明？
PoR 儲備證明（Proof of Reserve）是交易所提供的資金證明，藉由對所有人開放的區塊鏈數據，提供用戶檢驗交易所存放的資金是否安全。
數據分析公司 CoinMetrics 共同創辦人 Nic Carter 是 PoR 的大力推廣者，他指出以下三點好處：
02｜什麼是默克爾樹？
提供 POR 的方式可以透過：公開錢包地址、默克爾樹證明或是第三方機構審計；但當前又以默克爾樹最被廣泛討論。
默克爾樹（Merkle Tee） 又稱雜湊樹或是哈希樹，是在密碼學及電腦科學中常用的一種樹形資料結構。假如中心化交易所的用戶資產都被記錄在了默克爾樹上，交易所就可以在不公開其他用戶私人信息的情況下，提供用戶驗證資產的管道。
默克爾樹如何運作？
默克爾樹的運作原理，是把底層數據透過多次哈希運算後，得出唯一的根節點（Merkle root）。如下圖，我們可以假設一間交易所，有作為底層數據的 A~H 共 8 個用戶，每個用戶都有自己的 ID 以及資產餘額，接下來兩兩一組進行多次哈希運算後，最後可獲得一個根節點數據（Merkle root）。
用戶只要將帳戶資訊與默克爾樹進行驗證，就能知道你的資產是否有涵蓋在交易所的資產中；相比列出全部用戶的存款，默克爾樹更能保護用戶隱私。
默克爾樹的缺點
不過該技術仍有一些缺點，例如 V 神就提到若有「負值存款餘額」加入樹狀證明，就可能偽裝存款無虞的假象；第二，若有控制許多帳號的攻擊者，可能了解交易所用戶的大量資產訊息。
此外，默克爾樹代表的通常是某個時間點當下的快照數據，無法及時反應最新資產狀況。不過整體而言，交易所提供默克爾樹證明仍是利大於弊。
03｜當前各交易所 PoR 進度
Nic Carter 大力推廣 PoR 儲備證明的同時，還特別製作了一個網站，專門列出已提供儲備資產供用戶檢驗的交易所，詳細數據如下：
已公布 PoR 儲備證明的交易所：
- Kraken（第三方審計，使用默克爾樹進行驗證，更新時間：11/2022)
- BitMex（自我評估，使用默克爾樹進行驗證，更新時間：11/2022)
- Coinfloor（自我評估，使用默克爾樹進行驗證，更新時間：08/2021)
- Gate.io（第三方審計，使用默克爾樹進行驗證，更新時間：05/2020）
- HBTC（自我評估，使用默克爾樹進行驗證，更新時間：05/2021）
計劃將公布 PoR 的交易所：
包括幣安、OKX、Kucoin、火幣、Crypto.com、Deribit、Bit.com…等交易所，都已在近期宣布將很快公布 PoR 儲備證明。
已公布 PoR 的借貸項目：
04｜當前各交易所鏈上資產
知名的鏈上數據分析平台 Nansen 於 15 日表示正與各交易所合作，於線上即時顯示各平台在鏈上錢包中持有的代幣儲備，以下動區為您做整理歸納。
註：以下數據包含交易所持有資產與客戶存款（負債），但並無清楚區分，所以也無法清楚知悉交易所的償付能力，此外也可能會有未列出的資產。即時資訊請瀏覽「portfolio.nansen.ai」。
幣安（Binance）
幣安當前的代幣儲備以 644 億美元居冠，細項如下：
- BUSD 價值約 209 億美元，佔 32.54%
- USDT 價值約 146 億美元，佔 22.66%
- BTC 價值約 86.9 億美元，佔 13.49%
- BNB 價值約 55.8 億美元，佔 8.66%
- ETH 價值約 52.6 億美元，佔 8.17%
Bitfinex
Bitfinex 當前代幣儲備約 79.1 億美元，細項如下：
- BTC 價值約 30.9 億美元，佔 38.98%
- LEO 價值約 29.2 億美元，佔 36.92%
- ETH 價值約 13.8 億美元，佔 17.49%
- USDT 價值約 2.7 億美元，佔 3.45%
OKX
OKX 當前資產儲備為 59.3 億美元，細項如下：
- USDT 價值約 29.3 億美元，佔 49.5%
- BTC 價值約 14.7 億美元，佔 24.91%
- ETH 價值約 11.4 億美元，佔 19.29%
- USDC 價值約 2.95 億美元，佔 4.98%
Crypto.com
Crypto.com 當前代幣儲備約 23.8 億美元，細項如下：
- BTC 價值約 6.7 億美元，佔 28.41%
- SHIB 價值約 5.5 億美元，佔 20.22%
- USDC 價值約 4.5 億美元，佔 19.09%
- ETH 價值約 2.9 億美元，佔 12.16%
- USDT 價值約 1 億美元，佔 4.37%
Kukoin
Kukoin 當前代幣儲備約 24.7 億美元，細項如下：
- USDT 價值約 7.8 億美元，佔 31.57%
- KCS 價值約 4.5 億美元，佔 18.34%
- BTC 價值約 2.7 億美元，佔 11.52%
- USDC 價值約 1.9 億美元，佔 7.98%
- ETH 價值約 1.9 億美元，佔 7.73%
Deribit
Deribit 當前代幣儲備約 13.4 億美元，細項如下：
- BTC 價值約 7.5 億美元，佔 56.5%
- ETH 價值約 5.4 億美元，佔 40.42%
- USDC 價值約 3,512 萬美元，佔 2.62%
- SOL 價值約 616 萬美元，佔 0.46%
註：以下數據是 Deribit 在公開地址中持有的資產，不包括 Deribit 聲稱擁有的第三方提供商資產，例如 Copper 或 Sygnum。
Bybit
Bybit 當前代幣儲備約 18.3 億美元，細項如下：
- USDT 價值約 6.9 億美元，佔 38.05%
- BTC 價值約 3.9 億美元，佔 21.26%
- USDC 價值約 3.1 億美元，佔 17.27%
- ETH 價值約 1.85 億美元，佔 10.12%
火幣（Huobi）
火幣當前代幣儲備約 30 億美元，細項如下：
- HT 價值約 8.5 億美元，佔 28.09%
- USDT 價值約 7 億美元，佔 22.97%
- TRX 價值約 4.8 億美元，佔 14.95%
- BTC 價值約 4.5 億美元，佔 14.79%
