Crypto Rainbow
  • 加密貨幣市場
  • 區塊鏈商業應用
  • 技術
  • 區塊鏈新手教學
  • JPEX
  • 加密貨幣平台開戶優惠
  • 香港加密貨幣資訊
No Result
View All Result
  • 加密貨幣市場
  • 區塊鏈商業應用
  • 技術
  • 區塊鏈新手教學
  • JPEX
  • 加密貨幣平台開戶優惠
  • 香港加密貨幣資訊
No Result
View All Result
Crypto Rainbow
No Result
View All Result
Home 加密貨幣市場

一文了解交易員必懂的期權波動率!下週二美國期中選舉如何用他獲利?

by Crypto Rainbow
04/11/2022
in 加密貨幣市場, 區塊鏈新手教學, 專欄作者
A A

相

信各位一定聽過市場波動很大這種說法,但你們知道波動其實可以量化成指標、提高投資組合勝率及期望值,甚至成為交易策略嗎?

今天要討論的就是機構投資人或量化交易者必看的指標:波動率(也稱波動度,Volatility)。

先來看張圖,簡單舉個最近的例子,看看波動率可以幫助我們獲得什麼結論。

BTC 價格與波動率比較圖,資料來源:Coinglass

圖中黃色線為 BTC 價格、綠色線為 BTC 波動率,我用紅色圈圈標示出 2017 年牛市後,4 個波動率最低的點,可以得到以下觀察、結論:

  • 波動率低到一定程度時,接下來價格都有巨大變化,前 3 次分別是下跌 44%、上漲 34%、上漲 33%,最近(10 月底)是第 4 次。
  • 波動率低到一定程度後,接下來波動率都會有強烈反彈。
  • 本月(11 月)為加密貨幣市場見頂後的一週年,2013、2017 年牛市後一年市場都還未見底,兩次都是一年半左右才真正見底。

上述觀察、結論的情況可以用什麼期權(選擇權)策略獲利?如何利用波動率指標強化自己目前的交易策略?這些問題都將在接下來的文章中告訴大家,在此之前先帶大家搞懂什麼是波動率。

什麼是波動率(Volatility)?

波動率是資產價格的波動程度,是對資產收益率不確定性的衡量,用於反映金融資產的風險水平。波動率越高,金融資產價格的漲跌起伏越大、風險越高。波動率其實就是統計學計算中常見的標準差。

任何資產只要有價格波動,都可以算出其波動率。而由波動率可以判斷該資產目前的市場熱度、價格穩定度,甚至可以當成價格的先行指標,或是專門針對波動率制定的期權策略。

但除了每個資產都有的波動率外,在期權交易中我們有另一個專有名詞:隱含波動率(Implied Volatility,IV)。

為了方便辨識,我們業界會將原本的波動率定為歷史波動率(Historical Volatility,HV),那兩者之間有何差異呢?

隱含波動率跟歷史波動率有何不同?

如上一段所說,歷史波動率是計算資產價格的標準差,使用的是已經成交的價格;而

隱含波動率(Implied Volatility,IV)簡稱「隱波」。 隱含波動率是使用 BSM model 期權定價模型回推出的波動率數值,與之最相關的變數為期權的價格,也就是權利金(Premium)。同樣是一種對波動衡量標準,但與歷史波動率不同的是,隱含波動率是期權市場買賣雙方對價格訂價的結果。

因為歷史波動率(HV)是過去已發生的價格決定、隱含波動率(IV)是當前市場買賣方決定,比較兩者可知:

  • 目前市場對未來的恐慌程度:隱含波動率越高代表對未來的恐慌程度越高,換言之,對未來價格走勢越不確定。
  • 目前期權權利金的昂貴程度:正常情況歷史波動率會大致與隱含波動率差不多,如果近期有事件將發生且結果將會造成價格劇烈變動,那麼隱含波動率會大幅上升與歷史波動率拉開距離,而隱含波動率上升太多代表權利金變得太貴。
期權交易介面的隱含波動率,資料來源:Bit.com 加密貨幣交易所

由上圖 Bit.com 交易介面可見,買權、賣權的(權利金)買、賣價都可以推算出一個隱含波動率,再藉由此隱含波動率與最近的歷史波動率比較,判斷目前期權市場參與者如何看待未來走勢。

我在之前的文章「解密|機構如何用選擇權收割散戶?<2>秒懂選擇權交易數據」中,有提到觀察隱波可以幫助我們交易時抓住價格的反轉,沒看過或忘記的朋友們可以點連結回去看看。

接下來進入我們的重頭戲,期權獨有的波動率交易策略!

期權波動率交易策略

不同於期貨合約只能曝險在價格方向上(俗稱 Delta),期權合約不僅能曝險在價格上,還能曝險在波動率以及其他因子上,如 Gamma、Vega、Theta 等我們稱為 Greeks(希臘字母),而波動率 Volatility 對應到的就是 Vega。

Greeks 在期權交易中屬於進階的概念,我們下一篇會專門講解這個主題,歡迎追蹤我的所有粉專才不會因為平台演算法錯過我之後的文章。

由於波動率交易策略的範圍又廣又深,這邊先提供給大家一個最容易上手、概念較簡單的雙買策略(同時買買權及賣權),熟悉之後可以再自行舉一反三。

買進(Buy/Long)期權跨式策略(Straddle)、勒式策略(Strangle)

同一個到期日、同時買入 Call 和 Put,組合起來可以得到跨式和勒式 2 種策略,其中的差別為跨式的 Call、Put 是同一個行權價(價平),而勒式則是 Call、Put 不同行權價(價外),如下圖所示。

圖中橫軸為到期日結算價、縱軸為策略結算時損益,紅色 Buy Put + 藍色 Buy Call = 棕色買入跨式、勒式策略,三者各自單獨看都是一個策略。此外,橫軸其實非常長,所以事實上可將綠色獲利範圍無限延伸。

買入跨式策略圖,資料來源:JZ Invest
買入勒式策略圖,資料來源:JZ Invest

兩者的不同點在於:勝率、最大虧損、槓桿倍率以及資金需求。

由上面兩張圖可以得到以下結論:

  • 同時買 Call + 買 Put 合起來成為跨式策略或勒式策略
  • 結算時價格沒有大漲大跌的話,策略會產生虧損
  • 買方虧損有限、獲利無限

搞懂什麼是跨式和勒式策略後,提供大家什麼時候可以使用以及他們的優缺點。

使用時機、情境

要使用雙買策略時,有兩個必要的前提:

  1. 不確定漲跌方向: 畢竟如果對漲跌方向有信心的話,只要選擇 Buy Call or Put,擇一就好,不需要雙買。
  2. 預期市場的隱含波動率增加: 白話來說就是預期市場會發生改變,通常是有足以影響市場的重大政策、數據、事件發生時。舉例而言,近期的 FOMC 利率決議、非農就業數據以及馬上要來臨的美國期中選舉。

這邊要提醒大家,這種策略比較類似左側提早進場的概念,意思是等到重大事件發生時,波動率上升才建立雙買的策略通常都已經來不及了。

所以要趁市場很安靜、波動率低的時候先進場埋伏,但太早埋伏會虧損掉時間成本(下一篇文章會介紹),所以最好的時機就是市場盤整到尾巴(由價、量、歷史波動率判斷),或是重大事件發生前幾天(隱含波動率沒上升前)。

而出場的時間點通常有兩個,第一個是重大事件發生前或剛發生,價格波動劇烈時獲利出場。第二個出場時間點是放到結算,結果一翻兩瞪眼。

買進跨式策略、勒式策略的優、缺點

優點:

  • 不看漲跌,只看波動率,所以上漲或下跌都有機會可以獲利
  • 虧損有限、預期報酬無限
  • 保證金幾乎等於權利金,換言之保證金不需要太多

缺點:

  • 兩邊都買,成本雙倍
  • 需要考慮時間成本

以上就是期權波動率交易策略的講解,未來將解鎖更多更進階的策略,如果等不及的話可以加入行情交流群跟大家一起討論策略以及市場,我也會不定時提供交易機會分析以及看法。

結論

搞懂波動率不僅能幫助現貨、期貨合約的交易,更能發展出期權策略、將投資組合拓展不同維度的曝險,結果能幫助我們提高交易勝率及期望值,因此波動率數據是機構投資人必看的重要指標。

選擇權系列教學文也來到第 5 篇了,內容開始有點進階,如果有不熟或不懂的地方,建議隨時回去看之前的文章複習,如果懶得看文字的話我也有拍影片,連結如下。

白話加密貨幣選擇權教學系列文(點選此處瀏覽系列全文):

第一篇:科普|什麼是選擇權?<1> 為何作為幣圈人你必須了解他?

第二篇:解密|機構如何用選擇權收割散戶?<2> 秒懂選擇權交易數據

第三篇:手把手教學|選擇權交易初學者必看!<3> 帶你從 0 到完成第一筆選擇權交易

第四篇:交易技巧|選擇權策略應用實例<4>原來機構投資者與散戶的差距是這個?

白話加密貨幣選擇權教學影片:

第一部:科普|7 分鐘搞懂加密貨幣選擇權(期權)!機構投資者交易工具大解密🔍

第二部:選擇權(期權)初學者專屬!手把手教學|從註冊開始一步步帶你成交人生第一筆選擇權投資

下一篇文章內容預告:白話解析複雜的期權的進階概念— Greeks,今天提到的波動率只是其中一個參數,搞懂下一篇內容就能真正體會到為何期權交易是立體的,增加我們交易的維度。


Tags: 期權歷史波動率波動率選擇權隱含波動率
Tags: 期權歷史波動率波動率選擇權隱含波動率
ShareTweetShare
Previous Post

熊市讓躺賺時代終結?FTX App調整Earn額度!10萬鎂以上不再享低風險穩定利率

Next Post

佈局新興公鏈 Sui 空投》如何申請「SuiNS 域名、註冊錢包」(教學懶人包)

Related Posts

JPEX

加密貨幣女力》JPEX 共慶婦女節活動,總空投 38,000 JPC

10/03/2023
交易所

USDT USDC 將死?CZ 預言:10年後市場或由「非法幣支持」的穩定幣主導

09/03/2023
比特幣

BitMEX創辦人:我提議打造比特幣穩定幣「中本聰美元 NUSD」

09/03/2023
加密貨幣市場

比特幣升級》在BTC主網上建立 Rollup,可行嗎?

09/03/2023
交易所

14萬枚比特幣賣壓》Mt.Gox最大債權人將「先倒貨三成」,剩七成續抱觀望

09/03/2023
債券

美債殖利率破5%打贏DeFi!MakerDAO提案加倉債券7.5億鎂

08/03/2023
Next Post

佈局新興公鏈 Sui 空投》如何申請「SuiNS 域名、註冊錢包」(教學懶人包)

No Result
View All Result
  • Trending
  • Comments
  • Latest

一文認識Bitcoin比特幣是什麼

14/03/2023
【加密貨幣平台/虛擬銀行開戶優惠】8大加密貨幣平台限時開戶優惠 (Cake DeFi、ByBit、youhodler、nexo)!另外仲有虛擬銀行優惠!

【加密貨幣平台/虛擬銀行開戶優惠】8大加密貨幣平台限時開戶優惠 (Cake DeFi、ByBit、youhodler、nexo)!另外仲有虛擬銀行優惠!

25/02/2023

美國需立法監管穩定幣!Fed主席警告:不想扼殺加密創新但須介入

08/03/2023

6大NFT製作步驟 – Rainbow Token 教您如何在opensea製作NFT賺錢

06/12/2021
【加密貨幣平台/虛擬銀行開戶優惠】8大加密貨幣平台限時開戶優惠 (Cake DeFi、ByBit、youhodler、nexo)!另外仲有虛擬銀行優惠!

【加密貨幣平台/虛擬銀行開戶優惠】8大加密貨幣平台限時開戶優惠 (Cake DeFi、ByBit、youhodler、nexo)!另外仲有虛擬銀行優惠!

0
【加密貨幣入門】20%手續費回贈!全球最大加密貨幣交易所Binance介紹!連入金手把手教學

【加密貨幣入門】20%手續費回贈!全球最大加密貨幣交易所Binance介紹!連入金手把手教學

0
【加密貨幣冷錢包入門分享】為甚麼要用SafePal?

【加密貨幣冷錢包入門分享】為甚麼要用SafePal?

0
【加密貨幣入門】加密貨幣&NFT手機錢包!MetaMask手把手使用教學!附連接BSC幣安智能鏈設定

【加密貨幣入門】加密貨幣&NFT手機錢包!MetaMask手把手使用教學!附連接BSC幣安智能鏈設定

0

一文認識Bitcoin比特幣是什麼

14/03/2023

JPEX 公布:JP Planet 二階 NFT 系列,「YOBI BALL」 正式開放申購

11/03/2023

加密貨幣女力》JPEX 共慶婦女節活動,總空投 38,000 JPC

10/03/2023

上海升級倒數》以太坊Goerli測試網3/15啟動Shapella分叉,4月初開放ETH提款

09/03/2023

Recent News

一文認識Bitcoin比特幣是什麼

14/03/2023

JPEX 公布:JP Planet 二階 NFT 系列,「YOBI BALL」 正式開放申購

11/03/2023

加密貨幣女力》JPEX 共慶婦女節活動,總空投 38,000 JPC

10/03/2023

上海升級倒數》以太坊Goerli測試網3/15啟動Shapella分叉,4月初開放ETH提款

09/03/2023

Follow Us

標籤

Arbitrum BAYC Binance Bitget Blur BNB BTC Coinbase CZ Defi DEX ETH FTX JPC JPEX Launchpad layer2 NFT OpenSea Optimism Ordinals SEC Silvergate twitter Web3 WhaleFin 上海升級 交易所 以太坊 元宇宙 加密貨幣 幣安 推特 支付 教學 期權 比特幣 比特幣NFT 監管 穩定幣 空投 美國 選擇權 錢包 駭客

Recent News

一文認識Bitcoin比特幣是什麼

14/03/2023

JPEX 公布:JP Planet 二階 NFT 系列,「YOBI BALL」 正式開放申購

11/03/2023

加密貨幣女力》JPEX 共慶婦女節活動,總空投 38,000 JPC

10/03/2023

© 2023 Crypto Rainbow

No Result
View All Result
  • 加密貨幣市場
  • 區塊鏈商業應用
  • 技術
  • 區塊鏈新手教學
  • JPEX
  • 加密貨幣平台開戶優惠
  • 香港加密貨幣資訊

© 2023 Crypto Rainbow