在剛過去的2022年第二季度，幣圈正式進入熊市週期，比特幣由2021年牛市的最高價格68,990美元回落至20,000美元左右，即2020年底水準。在幣價下跌、市場流動性受到挑戰時，大小風波亦是不斷，如5月的UST脫鉤及LUNA事件，至6月的Celsius擠提釀成加密幣災等，更令許多投資者產生疑問，市場氣氛相當低迷。
儘管當下市況未佳，但不全然令所有投資者失去信心，如美國銀行報告指出「加密貨幣寒冬並未影響投資者的興趣（”crypto winter” have not frozen investor interest in the sector）」，更明言「從長期來看，對生態系統的發展可能是健康的。」、全球開始加快監管措施，促進行業規範（G20、香港、英國等）等等。行業有發展，市場有週期；今年幣市進入熊市，是在市場狂熱之後的退潮，對於投資機會更需要理性。而投資者當務之急要做的事，必然是如何在熊市中尋找生存方法。
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幣圈事件簿／一：UST脫鉤及LUNA事件 引發穩定幣信心危機
在五月中旬時，幣圈發生史上最大的黑天鵝事件，當時仍為第四大穩定幣的 TerraUSD（UST），在短短幾天內因「擠兌」而與美元嚴重脫鉤，其原生代幣 LUNA 亦緊隨急挫，價位由近100美元直插至接近零元水平，一夕間蒸發百億美元市值，更令 Terra 開發商 Terraform Labs 創辦人 Do Kwon 面臨投資者團體提告及集體訴訟。
事件一發不可收拾，甚至令流通量最高的穩定幣 USDT 面臨脫鉤衝擊，短暫脫鉤 3% ，達到 0.9565 美元的低點；其他主要穩定幣 USDC、BUSD 和 DAI 亦受到影響，均出現 1% 至 2% 的溢價。雖然當時 USDT 發行商 Tether 在脫鉤壓力最嚴重時期仍開放贖回功能，但仍影響部分投資者對其他穩定幣產生的信心危機。
穩定幣種類及介紹
穩定幣與主流幣種不同，比特幣、以太幣等伴隨著一定的波動程度，而穩定幣則有幾乎不會波動的特性，憑藉可靠的資產儲備來維持著其穩定價格，大部分幣值都與美元 1：1 掛鈎，擔保穩定幣持有者能夠兌回美元，同時讓投資者能夠將傳統貨幣轉換為穩定幣，以進行與加密貨幣相關的交易。
| 穩定幣種類 | 介紹 | 常見幣種 |
| 法幣／資產支援 | 基於儲備資產發行並提供支援，以現實中有價值的資產為擔保。大多該種類的穩定幣發行商，都會對外宣稱每發行一枚穩定幣，同時持有一美元或等值的資產作支持，以確保一枚穩定幣的價值等同如一美元，理論上幣值穩定性最為可靠。 | USDT、USDC、BUSD |
| 加密貨幣抵押 | 該穩定幣以加密貨幣作為資產擔保，只要發行商作為儲備的加密貨幣價值大於穩定幣價值，理論上其穩定性則比法幣／資產支援的更加高。 | DAI |
| 演算法穩定幣 | 演算法穩定幣並不需要抵押資產，利用演算法、智慧合約來對已發行代幣的供應進行管理，透過鎖定質押、銷毀或回購來完成整個價格穩定的程序，調節穩定幣供應量，以確保價格穩定。 | TUSD、USTC（前身為UST） |
幣市上存在不少交易方法都與穩定幣有關，如將穩定幣作為交易抵押品借出、跨境匯款、產生高利息回報或作為進入熊市時的避險手段，但就連資金最為龐大的 USDT 亦受到LUNA事件影響，造成短暫脫鉤的情況，到底在進入熊市後，市面上繁多的穩定幣，應該選擇哪一種進行投資？
穩定幣真的安全嗎？
雖然單論加密貨幣穩定性的話，可以說非選穩定幣不可，但選擇穩定幣時，仍然有幾個侷限需要注意：
透明度
大多數穩定幣僅會定期提供具體審計報告，證明背後的美元儲備以及清償能力，例如全球兩大穩定幣 Tether (USDT) 及 USD Coin (USDC)，前者在準備金方面一直存在很大的爭議，自去年才開始發佈其資產和負債的季度證明，而後者CEO則在近期承諾，往後會提供有關鑄幣和贖回活動的每周和每日報告，但要留意的是，兩者皆未公佈完整的公開稽核。
掛鉤保證
當穩定幣在掛鉤上不斷出現問題時，投資者則會對其失去信心，便會急劇失去其所有價值，例如曾是第四大穩定幣的 UST，出現脫鉤情況後，便導致崩盤並短短數天內暴跌近90%。
不過除UST暴跌期間產生的短暫脫鉤外，穩定幣情況亦一直安穩如初，例如Circle發行的USDC在5月以來一直逆市利好，市值更一路狂漲。
發行商
經過UST脫鉤及LUNA一役後，往後選擇穩定幣更要慎重考量發行商的風險。當初 UST 備受矚目的其中原因，則在其高槓桿收益率策略，投資者可透過 Anchor 協議快速增加存款，甚至可獲得 20 – 130% APY 的高回報。如此高的年回報率，又是否能稱為「穩定」？明顯 UST 的收益率下降時，就在市場上被拋售，從而引致與美元的掛鉤情況，再加上當時 Terra 生態系統已無法應對大規模的拋售，最終導致崩盤收場。
除以上條件外，亦要考量穩定幣發行商的處理手法及速度，正如 USDC 發行商 Circle 在逆市利好的情況下，遭受 FUD 消息影響，故意散播USDC壞帳過多及資不抵債狀況的謠言，Circle 創辦人立即出面辯駁，稱 Circle 的財務狀況是有史以來最安全的，以及每年都會有資產健康透明度的報告供大眾審視，增加投資者對USDC的信心。
雖然不能否認 Circle 多少亦會因為第二季度的一連串事件導致虧損，但 Circle 的迅速處理手法及一直逆市利好的狀況，增加USDC超越USDT成為第一的可能性，迎來黃金交叉點。任何投資都伴隨著風險，加上加密貨幣去中心化的特性，不受監管的背後，便需要投資者進行更加仔細及深入的了解。
幣圈事件簿／二：Celsius擠提釀成加密幣災主因
Celsius在6月13日，毫無預警下宣佈將暫停平台所有提款和轉帳活動，變相引發幣圈擠提。事源在Terra發生 Luna、UST暴跌事件後，外界便流傳Celsius在Terra平台上存有數以億計的資金，故其資金流動性可能出現問題；同時Celsius停止對外公佈平台的資金出入數據，令外界質疑其隱瞞平台虧蝕；再加上其凍結提款的舉動，加劇了市場恐慌，引起投資者的信任危機，令本來就低迷的幣市雪上加霜。
傳染式擠提現象釀成幣災
Celsius 事件或影響高達百萬的用戶，但其背後更大危機是在現時熊市期間，各平台難獨善其身，或陷入「信任危機」。事實上「傳染式擠提」現象經已出現，全球最大的加密貨幣交易所Binance日前就曾暫停「比特幣網絡」提款近幾小時。
隨後，又傳出加密貨幣對沖基金三箭資本因資金流動性問題正面臨破產危機，令投資者進一步憂慮加密貨幣平台的穩定性，不少人為確保安全而撤走資金，再加上本來就低迷的幣市，加密貨幣總市值於短短半個月間再蒸發1成，釀成是次幣災。
– Celsius事件進展 –
流動性成各大收息平台最大考驗
受美國加息影響，再加上近期幣市暴跌，引發投資者恐慌，令不少加密貨幣平台正面臨大型「走資」潮，引發所謂的「傳染式擠提」，嚴重考驗著各平台是否具備足夠的資金流動性去應付「走資」情況。
除Celsius外，BlockFi同時也受行業流動性緊縮和三箭資本違約問題影響而陷入困境，幸得FTX提供2.5億美元的循環信貸才沒有被拖垮。一連串事件令人聯想起過往的「雷曼事件」，絕大多數投資者皆將資金轉回冷錢包，但仍有不少投資者選擇在熊市將資金存入熱錢包中以維持理財需求。吸取相關經驗後，投資者在選擇平台上除了考慮其息率外，更多考量平台的底層資金透明度，以及其風險管理強弱等，皆與其流動性、面對突發「走資」的套現能力息息相關。
值得留意的是，平台的透明度也值得納入考量。該平台定期公佈資金出入數據、資金來源等也反映著平台具備足夠的穩定性。在Celsius擠提事件發生期間，Cakedefi、Nexo等相對安全的平台就曾先後發表CEO信函和正常營運聲明等挽回投資者信心，可見平台與投資者之間的溝通也十分重要。
熊市投資指南：如何選擇平台？
即使任何投資伴隨著一定風險，有人會選擇在熊市收手，靜待時機再穩妥步入牛市，亦有人認為「有危就有機」，利用熊市低迷走勢進行投資獲利。如果你是想在熊市亦能有一定收益，必須注意以下幾項條件，來進行平台的選擇：
加密貨幣平台種類
市面上加密貨幣平台百花齊放，相信經過是次引發幣災的種種事件，多多少少會看見各平台主打服務各有不同，但多以交易及收息居多，如其中一位主角 Celsius Network 便是該類型的加密貨幣平台；亦有加密貨幣平台提供一站式服務，如 Matrixport 平台，其中服務包括交易、出入金、收息、衍生品及產品等。
加密貨幣平台團隊背景
投資者在投資加密貨幣借貸平台時必先考慮其流動性，取決於平台的每月交易量、託管資產等（Matrixport的每月交易量達50億美元、託管資產達100億美元）。
同時幣市瞬息萬變，平台團隊成員的背景直接影響其應對流動性危機的能力，正如Matrixport現時在全球擁有超過300名員工，團隊專業骨幹成員來自港交所、美國銀行、德意志銀行、高盛、ICE（洲際交易所）、JP Morgan等一線金融機構，擁有豐富的金融和技術專業知識。
公司財政及投資者關係
不論新手或老手，在幣圈打滾時絕對要慎重考慮的要素，特別是在熊市時，就是加密貨幣平台公司的財政實力，直接影響其平台的安全性，深入了解該平台背後的財政實力、各地區監管牌照、資產管理系統及模式、產品底層資產等，考量你所選擇的平台是否充分提供以上資訊，並全程披露。
而且平台與投資者的關係，更是直接關聯到資訊透明度的要素。該平台能夠與投資者進行適當的資訊交流，更可提高投資者對平台的信任度，例如 Matrixport 平台在幣圈「擠提」時發出新聞稿，表示自家平台沒有任何流動性的問題，直接消除投資者對平台的擔憂。
託管安全性
無論是 CeFi 還是 DeFi，就用戶而言，平台保證資金安全性才能確保其提幣流暢而安全，故此投資者應留意該平台的安全措施。Matrixport 採用 Cactus Custody™ 作為託管數位資產的解決方案，同時選取了業界最高等級的HSMs（應用於金融、軍工、CA 機構等對信息安全極度重視的領域）和專有的多層冷暖存儲系統管理私鑰，託管核心設施位於三大洲金融級金庫中。如此高規格的安全措施保障用戶的託管安全性。
固收產品安全性
以穩定聞名的加密貨幣收息產品，亦都大多難逃市場波動影響而造成虧損，而在熊市中尋找固收或收息的安穩理財手段，成為不少投資者的一大疑慮。其實只需要選擇到一個實力強悍且擁有高效風控管理的平台後，再從中選擇一個能夠確保用戶本金和利息不會有虧損的固收產品（Matrixport的超額質押借貸利息及保證金借貸利息），進行穩健理財，慢慢步出熊市。
底層資產透明度
該平台是否能夠令用戶安心在固收產品上投資，則取決於其底層資產透明度高與否，底層資產和收益來源是否均會全程披露，以及配備完善的風險控制管理機制，使其平台的投資者在熊市亦能安心投資固收產品（如Matrixport固收產品底層資產及收益來源全程披露，產品發布3年以來，0 違約 0 延遲兌付事件發生），無懼市場波動。
出入金便利程度
對於選不選擇該加密貨幣平台，出金入金的便利程度便是最後關卡。該平台的入金方式是否方便快捷、手續費是否合理、出金方式是否需事先完成指定驗證或設定，以及出金費用是否合理等，都是進行平台出入金篩選時的要點，正如 Matrixport 平台入金選擇繁多，更有港人熟悉的FPS入金方法，而且出金亦有每月最多3次免費提幣，便利程度十分高。
延伸閱讀：【最強買幣攻略】港人點入金買幣最平？加密貨幣理財買幣教學｜Matrixport平台
熊市投資策略：選擇什麼產品？
選擇好平台後，到底在熊市要選擇什麼產品進行投資？雖然人們常說「有危就有機」，但在熊市中尋覓生財機會，少不免要要轉型為穩健型投資風格，利用市場波動之餘，更要穩定地保本。以下將以 Matrixport 加密貨幣理財平台為例，介紹 3 項投資產品：
網格交易
該產品可以讓投資者自由設定網格交易機器人，由系統自動執行一系列買賣訂單，把幣價在設定的範圍內波動，程序則會自動來低買高賣，實現利用市場波動，自動低買高賣賺取差價利潤；若超出設定的價格範圍，則不會進行任何交易；分為正向網格和反向網格，在熊市或牛市均適合使用。
假設設置BTC / USDT網格交易，現貨BTC市價為 $20,000（2022年7月14日） ，預計未來1周的BTC波動在正負5千間，價格區間則設置為 $15,000 ~ $25,000，用戶只需確保幣價穩定該範圍內波動，且擁有充足保證金，功能系統就會不斷進行買入賣出，為用戶賺取當中差價。而價格區間的上下限設置差距愈大，用戶就需要確保擁有足夠多的保證金，或定期存入足夠保證金，以保實系統能夠正常進行買入賣出功能，適合偏好保本型投資策略的交易者使用。
自動定投
如想在熊市中穩步抄底，便可利用自動定投功能逐步配置資產，平均入場成本以進行長線投資，進行每月完全自動化的美元平均成本法（DCA）策略投資，同時穩步建倉並獲得長期收益。
投資者可根據投資週期及幣種，利用自動定投功能，隨時隨地進行靈活調整，以最小力度下運用該功能，進行最大限度地減少市場波動對投資者持幣量的影響。但需要注意的是，該功能需要用戶自行設置時間、幣種、定投額、最大投資額，以及定投條件，意味著用戶需要事先決定好入市幣量及時間，如定投基金般穩定建倉買入看好的幣種，而且無需支付服務費，從而實現美元平均成本法（DCA）策略投資，完全自動化地獲得穩步建倉和預期的長期收益。
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